“铅冶炼行业对铅精矿中的锌、硫等不计价，没有原料成本，所以硫酸、氧化锌等副产品的毛利率比较高。”豫光金铅证券事务代表李慧玲对本报记者解释。
“我们认为，由于公司缺乏上游的铅矿资源，铅精矿完全依赖外购，在电解铅价格大幅上涨时，公司原材料成本上升，使得公司电解铅业务盈利能力下降。”邱祖学称。
再生铅业务成为豫光金铅未来发展的突破点，“生产再生铅无论能耗、水耗还是废物排放上，都远低于原生铅。并且生产再生铅只需从铅废料中直接回收，因而生产成本较低，据测算，再生铅生产成本比原生铅低38%。”豫光金铅方面称。
豫光金铅在建二期废旧蓄电池综合利用工程项目，该项目设计处理废旧蓄电池35万吨，分两套处理系统建设，目前第一套主体工程已建成投入试运行，但第二套系统延期建设。
“因国家对废旧蓄电池回收企业增值税先征后退政策进行了调整，公司考虑到本项目收益，可能会因受到上游废旧蓄电池供应不足产生较大不利影响，因此决定对第二套系统延期建设，前期工作正在准备中。全部工程计划于2012年12月底前完成。报告期内，废旧蓄电池采购价格持续上涨，导致公司废旧蓄电池采购困难，该项目未达到预计收益。”豫光金铅2011年半年报指出。
废旧蓄电池采购回收渠道的匮乏是当前整个再生铅行业的发展现状，“我们认为，近期国家对铅酸蓄电池进行了整顿和工信部发布《再生铅行业准入条件（征求意见稿）》，使得废旧蓄电池采购价格持续上涨，而豫光金铅自身的回收渠道尚未建立，导致该公司废旧蓄电池项目盈利能力未达预期。”邱祖学称。
不过，分析师方面认为豫光金铅的再生铅业务值得期待，“随着豫光金铅废旧蓄电池自身渠道的建立，公司再生铅业务的盈利能力将得到提升，看好公司该业务未来的发展能力。”邱祖学指出。
“由于豫光金铅铅精矿全部外购，为了提高原料的自给率，降低成本，公司大力发展再生资源项目，是未来市场进一步发展的必然之举，一方面能够降低企业成本，另一方面也符合循环经济的发展目标，公司铅业务长期处于微利或者亏损边缘，通过公司经营方式的转变，走再生铅循环经济道路前景可期。”苑志斌表示。